07.06.2023北京科吉環(huán)境技術發(fā)展有限公司
隨著ESG投資理念在全球的興起，不少國際評級機構先后發(fā)布了系統(tǒng)全面的ESG評價體系。全球ESG評級機構數量超過600家，其中明晟、晨星、標普等國際評級機構的ESG評價影響較大，而且評級機構也由快速發(fā)展期向行業(yè)兼并整合期過渡。
一、ESG指標體系及其評級
指標體系的設置，首先需要考慮數據的可得性（這是最基本的也是最重要的，如果得不到想要的數據，再好的設想也難以實現）、數據獲取成本、數據的代表性、數據的權威性和可重復性、評級框架等因素。
ESG評級指標體系一般至少設置三個指標層級或維度，一級指標設為三個維度，包括環(huán)境、社會與公司治理；二級指標數量不等，一般為10-30個，通常包括溫室氣體排放、污染物、能源資源使用、生物多樣性等環(huán)境議題，員工發(fā)展、勞動保障、供應鏈管理等社會議題和公司治理、風險管理等治理議題；三級指標數量在數十個到數百個不等。
在評級指標處理過程中，評級機構通常會進行數據集成、數據清理和數據變換等預處理常規(guī)操作。數據集成是將來自不同來源的ESG數據根據一定規(guī)則進行集成，評級機構也可能要將企業(yè)的財務數據與ESG數據進行集成輔以分析；數據清理通常包括異常值處理、缺失值處理等內容，目的在于檢查數據準確性與一致性，以保證數據的質量和可靠；數據變換是根據評級機構的需求將數據轉化為適用形式，常見做法包括初值化變換、百分比變換、均值化變換、倍數變換、歸一化變換等。
從評價主體、業(yè)務需求、投資者訴求等因素出發(fā)，金融機構ESG評價指標框架和評價流程各有不同。受經濟社會發(fā)展階段、風控和客戶訴求、數據信息披露等因素影響，尚缺乏較為統(tǒng)一權威的國際ESG評價標準作為ESG評價方法學的制定指引。以下選擇國際上影響最大的三個國際評級機構的評價對象、指標框架、評價流程及應用場景，簡要匯總于下表。
資料來源：根據各國際ESG評級機構公開信息整理
二、國內外商業(yè)銀行ESG評價
國際商業(yè)銀行ESG發(fā)展時間較長，ESG評價方法和管理流程較為完善。在國際商業(yè)銀行ESG評價實踐中，花旗銀行和德意志銀行開發(fā)出了較為完善的ESG評價方法學。法國興業(yè)銀行和德意志銀行就ESG風險管理進行了探索；ESG框架包含三方面：一是將ESG盡職調查適用于所有交易及服務，以體現ESG理念；二是制定特定行業(yè)的ESG盡職調查流程，主要包括農林業(yè)、油氣業(yè)、礦業(yè)、燃煤業(yè)、熱電廠、水力發(fā)電、航運業(yè)等；三是將ESG整合到現有風險管理流程。而花旗銀行ESG金融產品創(chuàng)新，則構建了花旗ESG全球指數系列。
國內商業(yè)銀行ESG評價應用發(fā)展迅疾。國內商業(yè)銀行ESG評價及應用發(fā)展雖然較晚但十分迅速。中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等大型商業(yè)銀行基于信貸客戶ESG風險特征開發(fā)出完善的ESG評價方法學，并就ESG評價結果融入信貸風險管理作出嘗試。湖州銀行等部分小型商業(yè)銀行也依據地區(qū)產業(yè)特色和信貸客戶小微企業(yè)特征構建ESG評價框架。
建設銀行成功研發(fā)對公客戶自動化ESG評級工具：成為首個適用于全量對公客戶的自動化ESG評級工具的銀行；其有4個特點。一是適用客戶范圍廣；二是精細化程度高，首次對不同規(guī)?？蛻暨M行差別化評價；三是評價指標體系兼顧國際標準和中國特色；四是自動生成ESG評級結果，從而減輕了業(yè)務人員的工作量。
金融機構開展ESG評價，應當加強團隊建設，構建全面科學的ESG評價方法學。一是將ESG評價融入金融機構管理戰(zhàn)略。金融機構要在已有ESG共識原則框架和監(jiān)管機構導向的指引下，開展符合自身實際的ESG管理實踐，建立ESG應用及風險管理機制，將ESG評價納入企業(yè)管理規(guī)章制度和核心業(yè)務流程。二是加強金融機構ESG評價能力建設。金融機構可以在監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會等機構引導和幫助下，總結優(yōu)秀企業(yè)ESG實踐，提升同業(yè)機構對ESG評價的內在價值和ESG投資對環(huán)境和社會積極影響的了解和認可。三是開發(fā)金融機構ESG數據和評價模型。應積極運用新技術、新方法開發(fā)更全面更有效的ESG數據資源，提高ESG議題廣泛度和ESG評價覆蓋的資產類別；開展ESG評價方法和模型開發(fā)研究，幫助融資主體更全面更有針對性地識別、分析和管理ESG風險。
三、國內企業(yè)ESG投融資及基金
2021年9月12日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于深化生態(tài)保護補償制度改革的意見》，提出建立綠色股票指數。2021年10月29日，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會責任投資（ESG）專業(yè)委員會成立，提出將配合監(jiān)管部門盡快完成保險資產管理行業(yè)ESG投資指引。境內公募基金參與ESG主動投資起步于2005年天冶低碳經濟基金成立，ESG指數投資源于上交所上證治理板塊及相關指數的推出。2009年及2010年，跟蹤上證180公司治理和上證社會責任指數ETF在上交所上市，首次募集規(guī)模分別為71億元和28億元，ESG指數發(fā)展迎來第一個高峰。2020年起，新能源主題投資大爆發(fā)，帶動相關基金（尤其是主題指數基金）快速增長，ESG指數投資迎來第二次爆發(fā)。
截至2022年12月31日，ESG公募基金產品共326只（不含未成立和已到期），總規(guī)模4346.34億元人民幣。ESG主題基金、ESG策略基金、低碳及綠色發(fā)展基金、社會責任基金和公司治理基金（只數）分別為269.96億元（41只）、1523.36億元（104只）、2498.05億元（166只）、6.19億元（4只）和27.78億元（8只）。2022年四季度新增ESG相關公募基金產品21只，新增規(guī)模103.86億元。其中。ESG主題基金、ESG策略基金、低碳及綠色發(fā)展基金分別新增3只、6只和12只，為主要新增ESG相關公募基金類別。
基于寬基ESG指數即ESG評分方法開發(fā)的基金開始起步，有6只，規(guī)模19億元。ESG投資處于發(fā)展初期，相關理念在培育階段。隨著綠色投資相關政策出臺加速，ESG的關注度明顯提升，相關的指數和投資產品規(guī)模也正在快速增加。
雙碳戰(zhàn)略的出臺實施，使ESG進入一個要求合規(guī)的新階段。在碳達峰碳中和“1+N”政策體系基礎上，我國金融監(jiān)管部門不斷加快構建金融機構融資主體ESG評價及信息披露政策支持力度，為金融機構規(guī)范ESG管理、評價及應用提供指引。
總之，綠色轉型和雙碳戰(zhàn)略是我國ESG理念實施的驅動力。我國ESG從任務、品牌，到合規(guī)、投融資，從初期的環(huán)境信息披露、CSR報告到與企業(yè)發(fā)展和投資收益相關的層次；ESG分析方法從定性分析、半定量分析發(fā)展到定量分析，顯示我國在ESG投資領域，盡管起步晚于西方國家，卻取得了積極進展。
來源：宏春觀察
